產(chǎn)量持續(xù)走低。

　　9月份的鋼鐵產(chǎn)量情況持續(xù)走低。生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量月環(huán)比下滑幅度較大，其中粗鋼產(chǎn)量環(huán)比8月份下降了7.15％，連續(xù)第四個月下滑，月產(chǎn)量4794萬噸。鋼材產(chǎn)量為6542萬噸，環(huán)比下降幅度達到-6.11％。粗鋼產(chǎn)量同比下滑5.45％，鋼材產(chǎn)量同比增長6.97％。9月份波及主要產(chǎn)鋼區(qū)省份的限電限產(chǎn)效果明顯。

　　國際市場疲弱，出口亦謹慎。

　　9月份鋼材出口在經(jīng)歷了8月份的急劇下跌之后小幅反彈，單月出口301萬噸，進口132萬噸，凈出口169萬噸。2010年1-9月累計出口3393萬噸，累計進口1252萬噸，累計凈出口2141萬噸。鋼材出口轉(zhuǎn)弱，主要還受政策影響，而國際國內(nèi)價差在9月份變化很小，雖然價差減小對出口的負面作用較弱，但最起碼我們可判斷價差短期內(nèi)不可能成為拉動出口增長的催化劑。

　　鋼礦價比接近歷史低位，未有趨勢性改觀。

　　10月份國內(nèi)鐵礦石價格升幅繼續(xù)跑贏鋼材價格，遷安66％干基含稅的價格整體上漲了5.83％，當前階段鐵礦石價格比鋼材價格強勢的主要邏輯是，因為全球經(jīng)濟不太樂觀，所以主要經(jīng)濟體超常規(guī)的貨幣寬松，貨幣寬松導(dǎo)致資源品價格上漲，而全球經(jīng)濟不樂觀表明下游行業(yè)對待中游產(chǎn)品價格上漲總是存在一份警惕心理，只有當刺激政策促使經(jīng)濟出現(xiàn)上升時，鋼礦價比才有可能上升。

　　投資建議：

　　鑒于當前的市場環(huán)境，以及行業(yè)基本面仍沒形成趨勢。我們判斷11月份鋼鐵板塊難以跑贏大盤，但亦存在跟漲和補漲需求，投資鋼鐵股能獲得絕對收益，但相對超額收益的可能性不大。個股推薦上，三類鋼鐵股將跑贏行業(yè)指數(shù)，一是鐵礦石含量高的公司，資源價格高位對其受益相當明顯，如西寧特鋼(10.58,-0.24,-2.22％)和酒鋼宏興(11.84,-0.07,-0.59％)；二是大鋼鐵，受行政減產(chǎn)影響小，且四季度還能獲得季度定價與現(xiàn)貨價的價差優(yōu)勢，四季度業(yè)績環(huán)比將趨于上升。如寶鋼股份(7.42,0.08,1.09％)、鞍鋼股份(9.56,0.07,0.74％)；三是深加工的金屬制品公司，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，如久力特材和鼎泰新材。