預計9月光伏補貼政策落地。2013年3月的征求意見稿提到,對大型光伏發電站實行四類地區標桿上網電價,分別為0.75元/度、0.85元/度、0.95元/度和1元/度,分布式光伏發電補貼為0.35元/度。

現在的方案將最低檔從0.75元/度調整到了0.9元/度,最高一檔則從1元/度上調為1.1元/度,對于分布式光伏發電的補貼,則從0.35元/度上調為0.42元度。建議關注整個光伏產業鏈,順序為組件商>電站建設商及配套生產商(如逆變器、儲能電池)>多晶硅生產商>非硅組件配套產品生產商(包括玻璃、支架等)。建議關注的企業蠻股份、陽光電源、中環股份。

LED分化加劇,等待回調機會。LED行業分化加劇,諸多LED小企業今年頻繁倒閉,三角債問題不斷。主要原因是隨著LED產品降價,一些企業的成本降價速度跟不上產品降價速度,小企業不具規模化效應,在與大企業特別是上市公司的競爭中處于弱勢地位。今年3-5月份LED行業出現了供貨緊張的局面,行業各企業預期LED照明爆發在即,特別是封裝類企業迅速擴張,從而導致資金被固定資產所占用。

整體行業在擴張的情況下,一些中小企業并未受到照明爆發帶來的好處從而陷入困境。大企業相對小企業資金充裕、技術和規模也更具優勢。但同樣看到上市公司的中報并不如意,產品價格大幅下降吞噬了企業的營收增長速度,毛利率也被壓制,從而使得凈利潤呈現下降或弱增長的局面。我們認為未來LED照明將是LED行業增長的主要力量,且LED照明替代熒光燈是大勢所趨。我們堅定看好芯片和下游應用的長期價值。

LED芯片企業三安光電和德豪潤達作為行業的龍頭將迎來LED行業快速發展下的芯片需求拉動。LED下游應用行業是一個分散市場,未來的格局將是多樣化多區域分布的格局,擁有資金較多的企業將能夠布局全國終端網絡。具有光具研發設計、質量管控和良好服務的公司值得重點關注。關注陽光照明、勤上光電。